股价巅峰之际，杰创智能（301248.SZ）再添一把火。公司昨晚公告，拟向多家供应商采购IT设备及零配件，总金额不超过40亿元，这是其全面转型人工智能战略以来的最大一笔投资。
这般体量的投入堪称激进，上限金额是公司2025年三季度末总资产的1.35倍、同期货币资金的18倍，更相当于当前总市值的七成。
然而，这场加码仍藏多重悬念，既未披露交易对手（因商业秘密豁免），也未明确是前瞻性布局还是基于已锁定的意向订单，就连1个月前宣布的向银行等金融机构申请的至高120亿的综合授信，至今亦未见相关落地进展。
多重疑云之下，市场用脚投票。采购公告披露次日，公司股价以高开低走、最终收跌回应这一重注。
股价巅峰豪购至高40亿设备杰创智能此前主要从事智慧安全和智慧城市领域系统集成业务，2024年业绩首亏后，公司开启全面AI转型之路。
2025年6月，公司曾抛出不超过6亿的服务器采购计划，为客户提供智算云服务。此次拟斥资不超40亿采购IT设备及零配件，堪称其转型以来的最大手笔。
公告显示，这批设备将主要用于云计算业务和相关技术产品研发，推进公司人工智能战略发展和业务转型，预计2026年6月交付。
将采购金额上限与公司核心财务指标对比，其投资的激进程度一目了然：这一数字是公司2025年三季度末总资产的1.35倍，是同期货币资金的18倍，更占到公司当前总市值的7成左右。
如此大手笔投入，究竟是因为看好AI相关业务前景而提前布局，还是手握大额算力意向订单而顺势加码？
针对市场关切，公司观察以投资者身份咨询杰创智能，相关人士表示“这次投资是公司根据业务规划并认真研判后作出的决定”。
从转型成效来看，此次加码并非无的放矢。2025年上半年，杰创智能已披露的在手算力订单约3.5亿；业绩层面，同期公司AI+云计算和AI+安全业务营收占比已攀升至70%，新业务板块的快速增长拉动公司2025年前三季度营收同比增长30%。杰创智能相关人士亦表示，目前公司已公布的算力相关订单均在正常推进中。
值得玩味的是，这笔巨额采购恰在公司股价登顶之际抛出，却遭遇市场冷对。历经连续上涨，杰创智能1月8日盘中股价触及38.64元的历史新高，市值一度攀升至58亿元。而采购公告披露后的首个交易日，公司股价高开低走，最终收跌3.23%，市场对这笔“豪赌”的分歧尽显。
账面吃紧，百亿授信能否解渴？自2025年启动转型以来，杰创智能为布局智算云服务、采购相关设备，债务规模已经激增，此次大额投入背后的资金来源备受市场关注。公司观察以投资者身份获悉，资金主要来自公司自有资金和自筹资金。
2025年三季报显示，公司期末货币资金2.17亿元，短期借款达5.41亿元，该短期借款增长主要是公司布局智算云服务业务、购买服务器导致。从财务数据来看，此次不超过40亿元的设备采购，大概率将以借款方式筹措。
事实上，公司已于1个月前披露两项资金筹措方案。2025年12月，杰创智能公告称，控股股东、实控人、董事长孙超将向公司提供15亿借款额度。当天公司还宣布将公司及子公司2025年度向银行及非银行等金融机构申请综合授信额度增加不超过60亿元，总额度由此提升至不超过120亿元。
从规模上看，这两项方案已能覆盖此次采购需求，但相关资金的落地进度仍待观察。
针对目前已落地的授信情况，公司观察以投资者身份咨询时，杰创智能相关人士表示，该事项属于公司内部信息，公司将根据业务需要与银行推进相关合作。
实控人孙超的资金状况同样受到关注。2025年10月，孙超解除了一项为期十个月的股权质押，此次解除质押的股份占其持股比例的20.39%。按质押时股价测算，该笔质押可融资约3.45亿元，其拟提供的15亿借款额度也引发市场对资金来源的猜测。
而从公司自身来看，自有资金的可腾挪空间已相对有限。2025年6月，杰创智能通过对IPO项目结项、变更及动用剩余超募资金等方式，合计统筹1.6亿元资金，全部用于投资转型项目“智算云服务建设及运营项目”。（文｜公司观察，作者｜张孙明烁，编辑｜曹晟源）
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